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　　徐工集团工程机械有限公司（下称“徐工有限”或“公司”）是徐州市国资委管辖的二级企业◈◈。9月22日◈◈，徐工有限混合所有制改革战略投资者签约仪式在江苏南京举行◈◈，通过股权转让和增资扩股的方式◈◈，合计引资210.6亿元◈◈。作为2020年全国混改第一大单◈◈，徐工有限的混改有何特色？下一步又将有何大的行动？今天◈◈，阳光所国企混改研究中心负责人◈◈、国企改革专家明律师给大家解析徐工有限的混改模式im电竞官网入口◈◈。

　　徐工有限成立于2002年07月28日◈◈，公司经营范围包括工程机械及成套设备im电竞官网入口◈◈、专用汽车◈◈、建筑工程机械等◈◈。公司混改前为徐州工程机械集团有限公司（下称“徐工集团”）的全资子公司◈◈，公司持有上市公司徐工集团工程机械股份有限公司（下称“徐工股份”）38.11%股权◈◈。徐工集团是我国工程机械行业的龙头企业◈◈，本次混改的主体徐工有限是徐工集团的主体核心企业◈◈，是国企改革“双百企业”之一◈◈，同时也是江苏省第一批混合所有制改革试点企业之一◈◈。徐工有限旗下业务板块囊括了工程机械业务◈◈，以及挖掘机im电竞官网入口◈◈、重卡◈◈、矿业机械◈◈、塔机◈◈、装配式建筑◈◈、物流等新产业◈◈。

　　徐工有限按照“存量混改”和“增量引入”相结合的原则◈◈，采用股权转让和增资扩股的方式引入战略投资人和员工持股平台◈◈。因此◈◈，混改和员工持股模式为“股权转让+增资扩股+员工持股”◈◈。

　　3. 2020年9月9日◈◈，员工持股平台的管理公司徐州徐工金帆企业管理咨询有限公司和一级持股平台徐州徐工金帆引领企业管理咨询合伙企业（有限合伙）工商登记成立◈◈。

　　4. 2020年9月14日至15日◈◈，徐州徐工金帆壹号企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等十家员工持股平台成立◈◈。

　　5. 2020年6月24日◈◈，徐工有限混合所有制改革涉及的增资项目在江苏省产权交易所公开挂牌im电竞官网入口◈◈。

　　7. 2020年9月22日im电竞官网入口◈◈，徐工集团工程机械有限公司（简称“徐工有限”）混合所有制改革战略投资者签约仪式在江苏南京举行◈◈。

　　截至目前◈◈，公司尚未完成混改的工商变更手续◈◈，根据徐工股份的公告◈◈，徐工有限通过股权转让◈◈、增资以及引入员工持股平台共引入新股东16家◈◈，公司混改后的股权结构为◈◈：

　　1. 参与员工持股的团队与骨干共435人◈◈，均为与公司签订劳动合同的经营管理人员◈◈、研发技术人员和营销骨干◈◈。

　　2. 徐工有限的员工持股价格是在资产评估基础上通过进场交易确定◈◈，最终员工按照约13元/单位注册资本的价格认购◈◈，员工共计支付购股款8.69亿元◈◈，持股比例为2.7183%◈◈。

　　3. 徐工有限员工通过两级有限合伙企业平台间接持有公司2.7183%股权◈◈。一级持股平台为徐州徐工金帆引领企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“持股平台”）◈◈，二级持股平台为10家有限合伙企业和一家有限公司徐州徐工金帆企业管理咨询有限公司（下称“管理公司”）◈◈，公司由11名员工每人投资1000元◈◈。上述持股平台的执行事务合伙人均由管理公司担任◈◈。

　　一级持股平台的执行事务合伙人为徐州徐工金帆企业管理咨询有限公司（下称“管理公司”）欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，管理公司的股东为李格◈◈、王民等11人◈◈，每人出资0.1万元◈◈，合计注册资本为1.1万元◈◈。管理公司分别以1,000元投资徐州徐工金帆壹号企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等10家二级持股平台（有限合伙企业）◈◈，并作为10家有限合伙企业的执行事务合伙人欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，剩余1,000元注入一级持股平台◈◈。通过这样的股权设计◈◈，实现了一二级持股平台的所有事务由管理公司负责◈◈。

　　2．董事会◈◈：国有和市场化的战略投资者在未来的董事会席位中各占三席◈◈，职工代表董事1名◈◈，能够保证相互制衡◈◈，决策更加市场化欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈。

　　4．经理层◈◈：设总经理1名◈◈，由董事会聘任◈◈。新的管理层将通过市场化重新选聘◈◈，可以重新更换管理层◈◈。

　　徐工集团位于江苏省徐州市◈◈，是历史悠久的老牌国有企业◈◈。从行业数据看◈◈，徐工集团31年来一直是中国工程机械产业排名第一的企业◈◈，而徐工有限作为徐工集团重要组成部分和主体核心企业◈◈，其混改牵扯中央◈◈、地方国资◈◈、社会资本◈◈、员工等多方利益◈◈，难度系数大◈◈，具有一定的挑战性◈◈。根据公告◈◈，本次募集资金用途为智能制造转型升级◈◈、新产业发展◈◈、国际化拓展◈◈、并购与合资合作◈◈、偿还银行贷款与补充流动资金等◈◈。

　　本次混改引入具有战略协同和资金实力的优质战略投资者◈◈，是产业链强链补链的具体表现◈◈，对于徐工有限城市制造业的转型升级非常关键◈◈，各股东将一道携手助徐工有限做实做强做优做大装备制造业◈◈，实现公司高质量发展◈◈。

　　本次通过股权转让的投资人有3家◈◈，通过增资引入的投资人有12家◈◈，12家投资人合计增资147.87亿元◈◈，持股比例为46.28%◈◈。12位战略投资者中◈◈，一大亮点是获得了国字头基金——国家制造业转型升级基金股份有限公司战略入股im电竞官网入口◈◈。国家制造业转型升级基金此次出资9.59亿元◈◈，获得徐工有限3%股权◈◈。该基金由财政部联合19家企业发起◈◈，总金额1472亿元◈◈，主要扶持高档数控机床◈◈、机器人im电竞官网入口◈◈、工程机械等高端装备◈◈，新材料◈◈、零部件◈◈、元器件等制造业基础领域的龙头公司◈◈。战略投资人嘉兴金石彭衡股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“彭衡投资”）获得3.9331%股权◈◈，彭衡投资由上市公司中信特钢（00708.SZ）全资子公司兴澄特钢与金石投资◈◈、中证投资◈◈、三峡金石基金等共同投资◈◈。彭衡投资成功投资取得徐工有限股权将有效为徐工有限巩固下游渠道◈◈、增强客户黏性◈◈。中新融创通过旗下子公司在本次混改出资了近20亿元◈◈，该公司在徐工有限的产业上下游进行了布局◈◈，此外还有强大的海外资源◈◈，这些为下一步徐工有限的产业链延伸和国际化发展奠定了一定基础◈◈。

　　2020年上半年◈◈，徐工集团市场表现优于行业◈◈，主要指标再创新高◈◈，营业收入同比增长16.4%◈◈，主营业务收入同比增长17%im电竞官网入口◈◈，产品销量同比增长27.3%◈◈。国家海关数据显示◈◈，上半年◈◈，徐工集团自营出口额◈◈、品牌出口额稳居中资品牌出口冠军◈◈。

　　徐工有限混改后◈◈，股东将由徐工集团变成多元股东◈◈，股权结构更加多元化◈◈，长期将有利于公司引入更先进的管理经验和更灵活的激励机制◈◈，提升管理效率和效能◈◈，建立风险共担◈◈、利益共享的中长期激励机制◈◈，激发员工积极性◈◈，奠定公司长期发展基础◈◈。

　　在激励机制方面◈◈，徐工有限将逐步实施骨干员工持股和股权激励计划◈◈，实施利润分享计划◈◈、职业经理人市场化薪酬机制等◈◈，实现技术人员和管理层的薪酬和贡献挂钩◈◈。在公司治理方面◈◈，董事会席位中国有和市场化的战略投资者各占三席◈◈，能够保证相互制衡◈◈，决策更加市场化◈◈，重新更换管理层◈◈，新的管理层通过市场化重新选聘◈◈。在资产重组方面◈◈，混改后下一步的重点是未来的经营效益提升和整体上市◈◈。根据公开信息◈◈，徐工有限计划混改落地之后三年内择机将徐工有限相关优质工程机械资产注入上市公司徐工股份欧洲一卡二卡三卡 公司◈◈，目前徐工股份上市公司体内已有起重机械◈◈、土方机械◈◈、筑养路机械◈◈、桩工钻孔◈◈、铁路装备等业务◈◈，仍有挖掘机◈◈、矿业机械◈◈、塔式起重机◈◈、混凝土机械等优质资产未注入上市公司体内◈◈，混改后相关优质资产有望注入上市公司◈◈，各项业务将实现供应链◈◈、生产制造◈◈、销售服务等全方位协同成长◈◈，上市公司价值有望重估◈◈，徐工集团对上市公司的管控能力将进一步加强◈◈，持股员工也将获得更高的收益回报◈◈。

　　参与员工持股的团队与骨干共435人◈◈，共计支付购股款8.69亿元◈◈，持股比例为2.7183%◈◈，持股比例在17名股东中位列12名◈◈，高于部分战略投资人◈◈。根据购股款及持股人数◈◈，平均每名持股员工需支付的价款约为199.8万元◈◈，部分高管支付的价款将更高◈◈，员工入股的压力会较大◈◈。这主要是由于徐工有限的资产量大◈◈，且本次混改释放的股权比例高◈◈，导致增资价格高◈◈，但持股比例相对较低◈◈。未来徐工有限需要进一步优化产业结构◈◈，并做好配套的资本化工作◈◈，保证良好的收益率和回报率◈◈，才能真正达到员工激励的目的◈◈。